仿真交互技术(AR、VR、MR)是用户进入元宇宙场景的关键工具，是连接数字世界和现实的桥梁。AR 和 MR 将数字信息叠加在现实世界中，而 VR 则利用虚拟仿真给用户带来沉浸
式体验。在元宇宙和社会数字化的背景下，虚拟与现实交互并存，VR/AR 将有望承接智能手机成为人机交互的主要平台，并成为元宇宙的重要接入口之一。目前，VR/AR
主要应用场景是游戏、培训、设计和社交（聊天和会议），游戏和社交将短期快速推动
VR/AR 用户触达，长期增长驱动力将来自内容生态的丰满。

科技龙头加速布局，产业化放量正当时。随着 VR/AR 核心技术持续优化，全球科技巨头如
Meta、苹果、三星、小米、索尼等已推出 VR 设备，并积极拓展应用生态。2021 年 VR/AR
终端规模上量超 1000 万台，进入产业化放量阶段，终端售价进一步下降将推动 VR/AR 快
速渗透，预计 2024 年出货量达 3900 万台，未来 3 年 CAGR 为 60%。根据中国通信院的
报告，2020 年全球 AR/VR 市场规模约为 900 亿美元，预计 2024 年市场规模可达 4800 亿
美元（2020-2024 年 CAGR 为 53%）。

VR 早于 AR 爆发，远期 AR 设备有望赶超 VR。分品类看，仿真交互设备未来一体式机将占主流（64%）。目前市场上主要以 VR 设备为主（2020 年占比为 90%），预计未来 2/3
年 AR 设备将快速上量，AR 设备出货量有望在 2023 年超过 VR 设备。另外，预计苹果明年发布首款 AR 头盔(4Q22E)，并在 2024 年发布 AR 眼镜，加速行业开发消费级 AR
产品。预计未来几年行业将有集中的新品发布以及产品迭代。鉴于手机市场接近饱和， 手机厂商会以 AR 设备逐步取代手机的应用，以及 VR 设备逐步取代电脑的应用。
基于对 AR/VR 市场的积极展望，随着底层基础通讯技术如 5G 的广泛应用、大量内容及应用开发者的加入，整个产业链正高速发展，快速增长的设备出货量也将持续推动
上下游产业的发展。

光学和显示等 VR/AR 核心零部件将迎来快速增长。光学和显示是 VR/AR 产业链中最核心零部件之一，决定设备的关键性能。1）光学器件：近眼显示系统是 VR/AR 设备的核心，
目前 VR 主要采用菲涅尔透镜(Fresnel lenses) 技术来解决眩晕问题，而 AR 当前以技术较
为成熟的自由曲面/Birdbath 光学成像为主流方案，预期光波导成像为未来发展方向；

2）显示屏：目前 VR 设备主要采用 Fast-LCD，而硅基 OLED 有望成为未来主流方案；AR
显示需要穿透式与真实环境发生交互，目前主流方案是硅基 OLED，而未来 Micro-LED 有
望成为最理想的显示方案。